购买比特币的加权平均成本最近达到了一个水平，这表明所有一贯以美元平均成本购买领先加密货币的投资者现在都获利了，不管他们持有了多长时间。

尽管如此，这个消息还是来了比特币的价格以美元计算，仍比69，000美元左右的历史高点低50%以上。

成本平均法(简称DCA)是一种策略，包括定期购买固定金额的资产。这个想法是，通过将购买订单分散到不同的时间，可以减轻波动性。一些买入将以较低的价格执行，而另一些将以较高的价格执行。这种方法对比特币这样的资产尤其有吸引力，比特币以其传奇般的波动性而闻名。

然而，这个领域的许多金融专家仍然坚持比特币的概念整个存在和近6000亿美元的市值是基于某种庞氏骗局。其他人继续否认，迄今为止，储蓄这种已知的最难的货币形式是一个优秀的投资理论——一个胜过所有其他投资理论的理论。

是的，可能会有风险。是的，波动性肯定是与地域相关的。但是在真空中观察这些因素并不能对任何投资进行充分的分析。必须考虑可用的替代策略以及其他变量，例如:

• 当前的宏观环境是怎样的，未来会有怎样的变化？这对不同的资产类别及其表现会有什么影响？
• 与其他策略相比，一种策略的风险/回报比率是多少？
• 分散投资能带来最佳的风险/回报状况吗，或者YOLO全押能提供更好的回报吗？

当谈到反对将美元成本平均法(DCAing)长期引入BTC的论点时，这些只是几个值得研究的潜在问题。

比特币胜过传统投资

一些投资者，比如那些在Adamant Research的投资者，多年来一直在指出比特币最有利的风险/回报比的现实.

许多传统投资，如黄金、房地产或由60%股票和40%债券组成的投资组合，与投资比特币相比，表现明显不佳。

不用说，当谈到比较比特币与任何其他资产的DCA策略的表现时，几乎没有什么可以比较的。

多元化还是不多元化？

传统资产管理公司倾向于遵守某些规则，其中之一就是再平衡的理念。根据这种思路，当某项特定资产表现出色时，利润应该被取走并分配到其他地方。

可以说，这是一种“忙碌中”的多样化形式。但是，无论是从构建投资组合的一开始，还是随着时间的推移来讨论多元化，这种策略与全押迄今为止被认为是有史以来风险最大、投机性最强的资产相比会如何？

答案很简单:正如投资者迈克尔·塞勒(Michael Saylor)所言，这样做无异于“卖赢家买输家”。

在五年的基础上，BTC/美元上涨了376%。相比之下，标准普尔500或黄金的这一比例约为55%。

来源:TradingView

拿比特币的利润在任何时间点，将它们投入其他资产都会大大削弱投资组合的潜力。股息收入无法弥补这一点，除非是那些拥有数百万美元投资组合的人。即便如此，与持有大量比特币的资本收益相比，潜在收入还是相形见绌。

虽然“风险”的概念通常意味着波动性和潜在的负面影响，但与“稳扎稳打”相关的风险呢？一些人认为，投资者还应该担心他们的投资组合可能难以跟上通胀率，通胀率近年来已成为一个重大风险。

要考虑的宏观趋势

比特币和DCA策略的支持者长期以来一直认为，BTC是抵御货币通胀和整体金融市场不确定性的终极对冲。

尽管批评家们尽了最大努力来摧毁这种叙事，但它还是占了上风。

只需看看2023年的银行业崩溃和比特币的反弹就能找到证据。此外，尽管随着BTC从历史高点大幅下跌，“通胀对冲就到此为止”的说法在2022年变得流行，但奇怪的是，这种想法似乎在2023年被搁置了。

BTC/美元年初至今图表。垂直线表示银门崩溃的那一天。来源:TradingView

说到印钞，可能没有比“印钞机走了”更有名的密码迷因了这个迷因描绘了美联储主席Jerome Powell在一个喷涌新造美元的印刷机前。

meme如此成功的一个重要原因是其背后的真相:自成立以来，M2货币供应量的增长一直与BTC/美元的价格高度相关。

虽然最近货币供应量和速度一直呈下降趋势，但没有理由认为量化宽松(QE，有时也被称为印钞)的货币政策已经完全消失。更有可能的是，它只是暂时处于休眠状态。

稳扎稳打赢得比赛

对于许多比特币和加密犬儒主义者来说，再多的证据也不会改变他们的信念。在他们看来，一次是庞氏骗局，永远是庞氏骗局。但是霍德勒已经接受了橙色药丸，并在收获公正回报的同时看到了真相。

虽然比特币创造者可以邀请其他人加入这项事业，但没有人可以将一种世界观强加给另一个人。即使这种观点早已不言自明。

今年以来，BTC股市上涨了87%。尽管如此，这一价格仍比69，000美元的历史高点低44%。下一次减半时间不到一年，预计在2024年5月。

在这一事件之后，随着机构在不久的将来采用比特币的前景越来越好，人们普遍预计，在这个周期内，比特币的价格可能会达到六位数甚至更高。

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