交易所交易基金(ETF)是集合投资计划，集合不同投资者的资本，以收购各种资产，如股票、债券、商品，加密货币、或它们的混合物。他们像个人一样在公共证券交易所交易股票，确保整个交易日的流动性。

传统ETF

传统上，ETF坚持被动投资策略，旨在模仿a指定基准指数。这种结构通常涉及持有基础资产并发行代表这些资产比例权益的股份的信托或公司。

ETF的每份份额都反映了该基金总资产基础的一部分，让股东分享该基金的回报，尽管他们并不直接拥有基础资产的所有权。

加密货币交易所交易基金

与传统ETF相反，加密货币ETF跟随不同加密货币的表现。传统投资者可以通过这些基金轻松进入加密货币市场，而无需直接持有数字资产。Bitwise 10 Crypto Index Fund是加密货币ETF的一个例子，它直接投资于前10大加密货币。

随着加密货币投资组合的多样化，加密ETF通常会分散投资者的风险。虽然它们提供了法规遵从性和可访问性，但它们的成功取决于市场的可接受性和法规的批准。举个例子，贝莱德申请现货比特币ETF，于2023年6月15日提交，仍在等待美国证券交易委员会(SEC)的批准。

与ETF相关的关键概念

被动投资和指数跟踪

与主动管理基金相反，ETF主要采用被动投资方法，努力反映指定市场指数的表现。这种被动管理涉及较少的管理开销和较低的自主决策，通常会导致较低的费用率。

在传统金融中，这通常是通过指数基金来实现的。同样，投资者可以获得没有主动管理的数字资产在加密货币行业。

由于交易所交易基金旨在通过持有准确或接近复制指数构成和表现的资产组合，一丝不苟地跟踪其基准指数，因此它们利用各种指数化策略。

这些方法包括完全复制、分层采样或优化以最小化跟踪误差，每种方法都有独特的优点，并在成本和复杂性方面进行权衡。跟踪误差是投资回报与其基准之间的标准差。

在传统金融领域，ETF可能反映股票或债券指数，为投资者提供多样化的敞口。相比之下，在加密领域，ETF跟踪数字资产指数，允许投资者参与更广泛的加密货币市场。

ETF流动性和费用比率

传统ETF的流动性与在证券交易所买卖股票的简单程度有关。较低的买卖价差通常与较高的流动性相关，这降低了投资者的交易成本。总体结果受到费用率的影响，费用率是指基金的运营成本占资产的百分比。投资者通常希望较低的费用比率，因为它们会导致较低的成本和较好的长期盈利能力。

尽管加密ETF和传统ETF具有可比性，但它们属于一个以波动性较大而闻名的行业。基础加密货币的流动性影响加密货币ETF的交易便利性。由于数字资产特有的托管和安全程序等因素，加密ETF的费用率在成本结构方面可能不同于传统ETF。投资者根据这些变量评估加密货币ETF的整体吸引力。

什么是共同基金？

共同基金是由专业基金经理管理的集合投资工具。他们从多个投资者那里聚集资本，购买股票、债券或其他证券的多样化投资组合。

共同基金有一个更集中的管理结构，在那里基金经理决定资产分配，证券选择和买卖时机。每个投资者都拥有共同基金的股份，代表基金持有的一部分。

与共同基金相关的关键概念

主动管理

为了跑赢基准，传统共同基金中的基金经理使用主动管理，这种管理侧重于股票选择和市场时机。这个策略的目标是产生超过市场回报的alpha。

相反，加密共同基金的积极管理包括管理不稳定的加密货币市场。管理者在战略性地选择和重新平衡数字资产以优化回报时，会优先考虑市场趋势和技术进步。例子包括管理多样化加密货币投资组合或单一资产加密基金的潘迪拉资本和灰度比特币信托。

此外，传统共同基金的管理费涵盖了专业管理的成本。在加密共同基金中，也适用类似的费用，对监管数字资产组合和驾驭动荡市场的经理进行补偿。

与传统共同基金的既定和受监管的环境相比，数字资产市场的动态性质意味着加密基金经常需要积极主动的方法。

共同基金的流动性和费用比率

传统的共同基金通常具有很强的流动性，这使得投资者可以在一个交易日的任何时间在财产净价值。此外，回报还受到管理和运营成本费用率的影响。也就是说，较低的费用率通常更受青睐。

另一方面，不同的加密货币共同基金在不稳定的市场中遇到不同的流动性问题，某些资产的交易配对数量有限。因此，买卖数字资产可能会不那么顺畅。技术和安全需求可能会导致加密货币基金的费用率更高。投资者在选择传统和加密共同基金时，通常会仔细权衡这些因素。

ETF和共同基金如何征税？

投资者通常为传统ETF和共同基金的资本利得和收入分配缴税。当投资者出售基金份额获利时，就会产生资本利得税短期或长期利率取决于保持时间。该基金的利息和股息收入同样需要纳税。

专注于加密的ETF和共同基金面临类似的税收原则。当投资者出售基金份额时，他们需要缴纳资本利得税，该税根据基金持有的加密货币资产的收益类型(长期或短期)而有所不同。

与加密货币基金相关的特殊困难是加密货币的动态和复杂的税收，它考虑了像空投这样的因素，硬叉子以及精确识别资产以确定收益或损失。

交易所交易基金和共同基金的区别

本节强调了ETF和共同基金在以下各种参数上的根本区别:

证券交易委员会对交易所交易基金和共同基金的注册和披露要求

交易所交易基金的注册和披露要求

根据1940年的投资公司法，ETF，无论是传统的还是以加密为重点的，都必须在SEC注册。它们的结构通常是开放式基金或单位投资信托。

此外，ETF被要求每天披露其持有的股票。这一披露包括关于基金投资组合持有情况、基金业绩和基金费用的详细信息。此外，ETF必须提交季度和年度报告，并向SEC披露重大事件。

互惠基金的登记和披露要求

与ETF一样，传统和加密共同基金也需要根据1940年的投资公司法在SEC注册。此外，基金必须提交表格N-1A，披露基本信息，如投资目标，费用和风险。此外，共同基金还需要提交季度和年度报告，并向SEC披露重大事件。