随着比特币价格的上涨，越来越多的链上信号指向过热的加密货币市场。事实证明，在比特币即将减半的背景下，这些信号尤其重要。

BeInCrypto提出了4个连锁信号，表明即将进行调整的可能性。从当前价格走势的角度来看，这一点尤其重要与2019年的分形有许多相似之处.

当时，BTC价格也经历了强劲的上涨趋势，但在减半前几个月出现了深度回调。连锁数据支持这些预测吗？会不会减半期与下降相关在比特币价格中？

连锁信号:NUPL进入信仰领域

除了当前比特币市场形势与2019年分形之间的众多技术相似性之外，链上分析也指出了相似之处。前两个连锁信号与著名的净未实现利润/损失(NUPL)指标有关。

NUPL是相对未实现利润和相对未实现亏损之间的差额。这个比率也可以通过从市场资本总额中减去已实现资本总额，然后除以市场资本总额来计算。此外，NUPL有几种变体:面向所有市场投资者、面向长期持有者(LTH)和面向短期持有者(某事物)。

在基本指数版本的图表中，我们看到2023年12月和2024年1月，NUPL是在绿色信仰区。在成熟的牛市中，这个区域标志着一个健康的市场在强劲的上升趋势中。

然而，从历史上看，在记录了前一个周期的宏观底部(红圈)后，第一次进入这个区域预示着即将到来的修正。事实上，在第一次到达信仰区域(蓝色圆圈)后，下降会很快出现。然后，NUPL将回到乐观的黄色区域。

然而，在2019年和2020年初，NUPL在橙色(希望)甚至红色(投降)区域再次跌至低点。如果历史是押韵的，那么现在——在短暂出现在绿色区域之后——NUPL图上即将到来的修正可能表明比特币价格的下跌。

值得一提的是，在NUPL长期图表上也可以看到类似的情况霍德勒斯(LTH)。此类别包括持有其资产的地址至少155天。宏观低点后对绿色区域的第一次短暂访问也导致了修正。

实现的利润让人想起2019年的突破

我们分析的连锁信号也被认为是与NUPL相关的指标，但它显示的不是未实现的利润/亏损，而是已实现的利润/亏损。净实现利润/损失是所有已转移硬币的净利润或损失，定义为已实现利润和已实现损失之间的差额。

图形到达绿色区域越高，比特币市场参与者记录的已实现利润就越大。相反，许多投资者在红棒做多时卖出BTC，实现亏损。

我们在净实现利润/亏损指标图上看到一个大突破。它遵循长期上升趋势，类似于2019年的情况(蓝色圆圈)。在上一个周期中，这导致了53%的修正，后来新冠肺炎崩盘(红色箭头)加剧了这一修正。

如果类似的情景成为现实，比特币价格可能会回到23，000美元到28，000美元的区间，然后恢复上涨趋势。这甚至更有可能，因为与2019年一样，突破发生在比特币减半之前的几个月。

连锁信号:UTXO的利润百分比进入超卖区

最后一个暗示BTC价格即将调整的连锁信号是UTXO的利润百分比。这只是未用交易产出的百分比(UTXOs)其价格低于创建时的当前价格。换句话说，这个指标显示了BTC地址中有多少是盈利的。

长期图表显示，95%以上的水平用红色标出。在强劲的上升趋势中，几乎所有的UTXOs都盈利了。此外，随着比特币创下历史新高(ATH)，100%的UTXOs都在盈利。

另一方面，在2019年，在上一个周期的宏观低点反弹后，这张图表上的情况类似于NUPL图表的信号。比特币下一次减半之前的时机也差不多。我们看到一个短期的红色超卖区，随后是一个修正。

如果这种情况重演，2024年第一季度可能是加密货币市场的下滑期。随着减半前的大肆宣传和随之而来的欢欣鼓舞，现货比特币交易所交易基金获批后这种情况尤其可能发生.

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