2024-07-13 大飞
2021 年 10 月 19 日，美国证券交易委员会 (SEC) 批准了首个期货支持的比特币交易所交易基金 (ETF)。
SEC批准的 ETF是加密货币社区期待已久的东西，但通常重点是现货产品，而不是基于期货的产品。尽管如此，这是一个重要的里程碑，也是比特币进一步合法化以及为传统投资者打开大门方面迈出的决定性一步。
不过，在我们深入探讨之前，让我们首先回答更紧迫的问题。
什么是交易所交易基金（ETF）？
ETF 是一种传统的投资工具，旨在跟踪特定资产或一组资产的表现。它们允许投资者接触这些资产并实现投资组合多元化，而无需担心是否拥有相关产品。
从本质上讲，它们是比购买或出售个人资产更简单的选择。现有不同类型的 ETF，其中大多数的共同特点是根据所属行业对资产进行分组。
例如，有一些 ETF 跟踪航空业务、汽油业务、能源（或绿色能源）领域的公司等等。
什么是比特币期货ETF？
要了解什么是比特币期货 ETF，首先要了解什么是比特币期货。它们是一种衍生品交易工具，允许两方同意以预定的价格和日期买卖比特币。
基本上，一方同意在特定日期以特定价格购买或出售 BTC，无论该日期的最终价格是多少。该特定日期也称为结算日期（或到期日期）。
一旦比特币期货合约到期（或结算），一方必须以约定的价格购买（或出售）比特币——本质上，他们将以折扣价或溢价获得比特币，因为价格不太可能相同与签订合同时一样。
这些合约通常在商品交易所交易，例如芝加哥商品交易所（CME）。根据期货交易者的结算情况，比特币期货合约的价格和比特币的市场价格可能会有所不同。例如，如果更多的人相信比特币的价格会上涨并对其进行押注，那么这些期货合约的价值将高于比特币当前的市场价格。这对于我们的下一点很重要。
综上所述，现在让我们来探讨一下什么是期货支持的比特币 ETF。
正如您可能已经推断出的那样，它代表一种交易所交易基金，不受实物比特币支持，而是由比特币期货合约支持。该 ETF 的价值将源自比特币期货价格的变动，发行 ETF 的公司必须持有这些期货合约的头寸，并将其 ETF 的价格锚定在这些合约上。本质上，它不是跟踪比特币的价格，而是跟踪比特币期货的价格。
什么是现货比特币 ETF？
常规的基于现货的比特币 ETF 将是追踪实际、实物比特币价格的ETF。其主要想法是允许投资者通过受监管且财务熟悉的产品获得比特币敞口，而无需拥有实际的基础资产。
这带来了一些好处，特别是对于来自传统金融领域的不懂加密货币的投资者来说。其中一些包括：
通过受监管产品接触比特币价格
容易接近
无需存储比特币
无需管理私钥
做空比特币价格的能力
最后一个是一个重要的考虑因素，因为基于现货的投资不允许用户押注价格下跌。如果有ETF，投资者可以做空ETF的股票并从下跌中受益。
总结差异
从本质上讲，期货ETF和现货ETF之间的差异可以缩小到以下几个方面。首先，现货 ETF 由真实比特币支持，而期货 ETF 由衍生品（在本例中为比特币期货合约）支持。
但更重要的是，比特币期货合约的价格可能会根据投资者的情绪而偏离当前市场价格，并且有时可能会不准确地跟踪价格。另一方面，对于现货 ETF 来说，这种风险并不存在。
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