2024-07-20 大飞
比特币矿工对市场的影响并不像你想象的那么大。 据 Glassnode 称，矿工的影响力已经减弱。 现在，它们的光芒被中心化交易所、ETF和政府等大持有者所掩盖。
矿工不再主持大局
随着时间的推移，Mt. Gox 受托人等实体持有大量比特币，尤其是在该交易所倒闭之后。 我们也看到政府扣押了很多，并分批出售。
最近，机构级托管商和ETF也加入了这个游戏。 11个新的美国现货ETF总共持有超过887,000枚BTC，使其成为继中心化交易所（持有约300万枚BTC）之后的第二大资金池。
矿商曾经是一件大事，给卖方带来了极大的压力。 但随着每一次比特币减半事件，他们的角色都会缩小。
在过去12个月中，矿工净流量显示每周约±500 BTC的典型余额变化。 与中心化交易所和ETF的净存取款波动约±4,000 BTC相比，矿工的影响看起来很小。
现在，矿商的卖方压力通常发生在价格波动期间。 但自3月市场创下历史新高以来，ETF资金流出一直占据主导地位，这在很大程度上要归功于GBTC。
然后德国大举介入，尽管他们的大部分资金外流发生在比特币价格跌至54,000美元之后，因为市场对此有预期。
上图显示，自从比特币触及73,000美元的历史高点以来，矿商的卖方压力一直很小。 集中交易所存款仍然是卖方压力的最大且最持续的来源。
稳定性和投机性
比特币交易最近出现了一些波动、区间波动。 由于价格跌破58,200美元的平均流入成本基础，ETF经历了一段资金流出期。
但有好消息。 上周ETF的总流入量超过10亿美元，为数周以来的最高水平。 在历史高点被打破后，交易流量明显下降，比特币交易量稳定在每天15亿美元左右。
另一方面，与2021年牛市周期相比，以太坊并没有引起那么多关注。 差远了。 当时，每日以太坊交易流量几乎与比特币一样大，但现在不再了。
随着比特币价格跌至53,500美元的局部低点，约25%的比特币供应量出现了未实现的损失。 这使得利润供应百分比指标下降至长期平均75%，这是牛市调整期间常见的水平。
Glassnode 发现，短期持有者遭受了沉重打击，超过 66% 的供应量在短短一个月内就陷入了未实现的亏损，这是有史以来 STH 盈利能力最大跌幅之一。 这些持有者的平均成本基础约为64,300美元。
然而，长期持有者（LTH）的获利能力几乎没有受到影响。 2021年多头市场的投资者依然坚守。 他们不会轻易受到这些市场波动的影响，因为他们经历过更糟糕的情况。
Glassnode 也将 BTC 和 ETH 的交易流入视为卖方压力的指标，并将其与代表需求的稳定币流入进行比较。 价值接近零意味着中性，即买方资金流入与卖方压力相符。
正值表示有净买方，负值表示有净卖方。 自2023年中期以来，市场一直处于净卖方状态，但在过去几个月中这种情况一直在下降。
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