2024-10-26 大飞
比特币、加密货币和实际收益率之间错综复杂的关系正变得越来越明显。 随着传统金融界努力应对实际收益率变化的影响，比特币和加密货币市场也无法幸免于这些波动。
对于外行来说，“实际收益率”是指根据通货膨胀调整后的美国国债收益率。 该指标对于理解更广泛的金融生态系统至关重要，其变动可能对包括比特币和其他加密货币在内的风险资产产生深远影响。
更高的实际收益率=比特币和加密货币下跌
著名分析师 @tedtalksmacro 最近阐明了这种错综复杂的关系，他表示：“一个重要的相关性——BTC + 美国实际收益率。 简而言之，更高的实际收益率会促使投资者转向现金和固定收益...... 并放弃比特币和股票等“风险较高”的资产。 “ 这一观察强调了比特币和其他加密货币与更广泛的金融市场保持的微妙平衡。
实际收益率的路径由两个主要因素决定：通货膨胀和名义利率。 随着美联储加息周期接近尾声，名义收益率可能达到顶峰。 然而，通货膨胀的轨迹仍然不确定，正如@tedtalksmacro指出的那样，它“可能会成为实际收益率的更大推动者”。
美国财政部最近大量发行长期债券，给名义收益率（尤其是后端收益率）带来了上行压力，这又增加了一层复杂性。 例如，10年期国债的交易价格创下了2008年以来的最高点。
在通胀方面，预期未来几个月通胀会下降。 正如@tedtalksmacro 敏锐地指出的那样，“如果你一直在跟进，[这将]有利于提高实际收益率。 较高的实际收益率对风险资产来说是利空的。 “ 这一观察结果对于加密货币社区来说尤其重要，因为与直觉相反，通胀下降可能会给比特币等风险资产带来麻烦。
美联储激进的加息旨在抑制通货膨胀。 然而，这一策略的意外后果，加上持续的高利率，可能会导致实际收益率上升。 这使得固定收益资产更具吸引力，有可能将投资从股票和山寨币等风险较高的企业转移出去。
加密货币社区屏息以待杰罗姆·鲍威尔本周五的讲话。 正如@tedtalksmacro 预期的那样，鲍威尔可能会坚持“长期走高”的论调，这是FOMC 自2021 年底以来一直坚持的立场。 “长期走高+ 通胀下降+ 新久期发行= 更高的实际收益率= 更低的风险资产， ”@tedtalksmacro 总结道。
比特币和加密货币会因杰克逊霍尔而下跌吗？
Material Indicators 的创始人基思·艾伦 （Keith Alan）提请人们关注杰克逊霍尔的历史模式和潜在市场反应。 “还记得去年美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话时，他的强硬语气引发了29%的BTC抛售，并花了5个月的时间才恢复吗？ JPow 本周五返回 JHole，我们现在看到的 PA 和去年演讲前看到的 PA 有一些相似之处。 ”
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